在交通运输板块中，航空业历来被视为宏观经济的“放大器”——经济上行时需求弹性十足，经济承压时利润迅速收缩。作为中国机队规模最大、航线网络最密集的航空公司，南方航空近年来的业绩波动，恰好成为观察这一周期特性的绝佳样本。站在2025年的门槛回望，南方航空刚刚从长达三年的行业寒冬中走出，其资产负债表与利润表已显露出明显的修复痕迹，但这究竟是强周期反转的开端，还是投资者眼中的“估值陷阱”，仍需从多个维度拆...