在主流认知里，二级市场常被简化为撮合买卖的交易场所，但这层表象之下，隐藏着一场永不停歇的定价权争夺。市场参与者的每一次报价、每一笔成交，其实都在回答同一个根本问题：这只资产此刻到底值多少钱。而决定这个答案能否被广泛认可的底层变量，正是流动性。我们习惯用成交量、换手率这类指标来度量流动性，但它们描述的只是流量的表象，很难触及存量的权力结构。真正塑造二级市场定价逻辑的，是流动性的分布而非总量。当大量订...