在量化投资与主动管理的交汇地带，动量因子始终是最具争议却又无法忽视的存在。它像一面镜子，映照出市场参与者的从众心理与反馈循环，也像一把利刃，在趋势来临时为投资者披荆斩棘，却可能在转折处反噬握刀的手。理解动量，不仅仅是掌握一个选股指标，更是读懂市场情绪与结构变迁的必修课。所谓动量因子，核心逻辑朴素而有力：近期表现强势的资产，在未来一段时间内倾向于继续走强；而近期疲弱的资产，则可能延续颓势。在学术上，...