在经历了一段令人瞩目的爆发式增长后，光伏行业正站在一个关键的分水岭上。对于任何成熟的股票分析员而言，单纯依靠景气度追涨杀跌的时代已经过去，深入产业肌理的冷静研判，才是穿越周期的唯一船票。当前的光伏行业，正上演着一场经典的“成长性过剩”与“结构性出清”的博弈大戏。首先，我们必须正视供需格局的极限拉扯。过去两年，极高的内部收益率吸引了海量跨界资本和本就庞大的存量企业疯狂扩产。从硅料到硅片，从电池片到组...

光伏行业正在经历一场比预期更为残酷的供给侧出清。站在年末回望，产业链价格从硅料、硅片到电池、组件几乎全线击穿现金成本，龙头企业季度亏损动辄数十亿元，二三线厂商停产减产已成常态。市场情绪从两年前的狂热急转直下，悲观者甚至喊出“行业凛冬将至”。然而，在股票分析员的视野里，极端的低迷往往意味着旧格局的瓦解与新秩序的胎动，这一轮周期底部的深层结构远非简单的供需错配，而是技术迭代、产能代差与全球化重构的三重...