新三板改革深化下的价值再发现

新三板市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，长期承载着中小企业直接融资和规范培育的功能。自全面深化改革以来，基础层、创新层与北京证券交易所的梯度架构逐步清晰，新三板在服务专精特新企业、衔接公开市场方面的作用愈发突出。从股票分析角度看，这一市场正在从边缘化的交易场所转向具备结构性机会的资产池。

分层制度是新三板估值体系的基础。基础层企业数量多、分化大，信息披露质量与治理水平参差不齐，更适合作为观察池而非重仓池。创新层经过财务指标和合规要求筛选，企业质地相对更优，